“票据信托叫停 国内信用证信托“替补上场””

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所有记者裴文菲尔都从上海出发了

为了避免票据信托对信用额度的控制，2月下旬被监管部门“叫停”一纸文件后，《每日经济信息》记者发现，作为票据替代产品，国内信用证信托也开始替代出场。

与近期多家信托企业推出面向国内信用证收益权的信托产品相比，一位业内人士对《每日经济信息》表示，银行为转移贷款规模，在银信合作、理财业务、票据贴现相继受阻后，开始观察国内信用证。

但同业代办业务的迅猛势头已经引起监管层的观察，一位银行间市场人士向记者透露，银监会已经要求某股份制商业银行报告同业代办规模。 而排名“四大银行”的某银行，由于同业代办业务规模过大，被监管层点名批评。

信用证信托的生存土壤

“银行转移贷款规模的诉求很大，考虑到此前的银信合作、理财业务、票据贴现规模的管理，这家银行代替同业拆借是不足为奇的。 ”华泰联合证券拆解师对记者表示:“同业拆借大多基于国内信用证。 ”。

中信证券在一份研究报告中指出，去年第四季度末同业拆借业务增长4000亿~5000亿美元。 今年1、2月，由于监管层要求银行对该业务进行自我调查，同业代偿支付增长大幅放缓。 截止到2月中旬，同业的代价总额近1万亿，预计约占总贷款规模的2%。

“由于票据的规模受到限制，银行需要向顾客反馈的形式。 国内信用证在公司之间不能流转，最低保证金也相对较高，但实质上是短期贷款。 ”。 华泰联合证券分解师告诉记者，“从银行会计的角度来看，国内信用证和票据都是表外业务。”

据中信证券估算，同业拆借大多基于国内信用证，同业拆借的客户群体多为银行供应链金融客户，融资期限不超过1年，定价参照同期银行间借贷价格加一定提成，目前在8%以上

“另外，开展代付业务不仅可以丰富自身的中间业务收入，还可以提高同业的资产收入。 ”华泰联合证券拆解师指出。

期限太短可能会被“指导”

国内信用证期限均在6个月以内，但《信托企业集合资金信托计划管理办法》要求集合信托的期限必须在1年以上。 由于两者期限不一致，信托企业不能将募集得到的资金投资于某张信用证。

参考去年下半年的票据信托，时间都很短。 部分信托企业通过设计假冒“开放式”产品将票据信托期限定在1年以下，或将直接信托期限定在1年以下，不符合长时间投资的理念和《信托企业集合资金信托计划管理办法》的相关规定，涉嫌违规。

“信托企业有很多可以回避这项规定的做法。 例如，规定信托产品的期限后，加入提前终止条款。 达到信托目的或者达不到信托目的的，受托人有权提前终止信托产品。 或者，将产品设计为开放式，投资者必须在每期(子产品)到期后进行回购。 每期)发行时可以购买。 实际上，我们把多个期限短的产品包装成期限长的产品。 ”普益富分解师告诉记者。

事实上，监管层必须将集合信托期限延长一年以上，不仅是为了监管层提倡长时间投资理念，也是为了防止过度投机。

“如果要监管的话，可能会提高国内信用证的资本消费，或将同业拆借转入融资科目进行计算。 ”一位托业人士告诉记者，“在国内信用证信托失控的情况下，这两种措施比较可行。”